A pesar del rechazo inicial debido a la ilegitimidad de lo planteado en la Constitución Política de 1980, la oposición al gobierno acaba aceptando participar en el proceso y 13 organizaciones acuerdan llamar a votar “No” y a crear unas condiciones mínimas de transparencia. Por primera vez se realizarán franjas televisivas de 15 minutos para ambas opciones un mes antes del plebiscito. Esos 15 minutos son lo único que la opción “No” tendrá para presentarse a la ciudadanía como una alternativa válida ya que el régimen controla los medios informativos el resto del tiempo.

René Saavedra (Gael García Bernal) es un publicista joven que ha pasado los últimos años en el extranjero. Trabaja en una agencia publicitaria haciendo spots para la televisión nacional junto a Luis Guzmán (Alfredo Castro), un personaje cercano al régimen que acabará encargándose de la campaña del “Sí”. José Tomás Urrutia (Luis Gnecco), político democristiano, convencerá a Saavedra de que lidere la campaña del “No”, y éste, a su vez, convencerá a los líderes de los partidos de la oposición de que la única manera de ganar es transmitiendo una imagen que venda alegría y futuro, obviando la verdad de un país dividido, sumido en la desigualdad, la arbitrariedad y cuya libertad coartada se había cimentado sobre la sistemática eliminación de los enemigos políticos.

Para llevarnos de nuevo a esos años, Larraín elige filmar con una cámara de 1983 rodando así en el mismo formato y con la policromía de la época de manera a que las imágenes de archivo utilizadas se engarzan perfectamente en la textura final del film. No trata de una campaña que fue publicidad pura y dura llevada a la política, en la que las ideologías dejaron paso a la tendencia de mercado y cuyo único objetivo era conquistar clientes-votantes. La superioridad técnica de la campaña del “No” con una mejor filmación y una música pegadiza, “Chile, la alegría ya viene”, que se tarareaba inconscientemente, estuvo clara desde el principio y surtió efecto.

El film tiene, sin embargo, un sabor agridulce a desencanto, y matiza la letra pequeña ya que, como declaró Larraín, “al final, Pinochet murió libre y millonario, y la mayoría de los que cometieron crímenes siguen caminando por las calles”. ¿Se trató realmente de la derrota de Pinochet o de la victoria del modelo que instauró el dictador? Para muchos, la alegría nunca acabó de llegar aunque sí las elecciones libres de diciembre de 1989.